Инвестиционный анализ в принятии инвестиционных решений

Инфляция
влияет на величину эффективности
инвестиционного решения, на условия
финансовой реализуемости, потребность
в финансировании и эффективность участия
в проекте собственного капитала. Это
влияние заметно для проектов с временным
инвестиционным циклом (в добывающей
промышленности), или (и) требующих
значительной доли заемных средств, или
(и) реализуемых с одновременным
использованием нескольких валют
(многовалютные проекты). Инфляция должна
учитываться при исследовании влияния
на реализуемость и эффективность
проектов неопределенности и риска.

Учет
инфляции осуществляется с использованием:

– общего
индекса рублевой внутренней инфляции,
определяемого с учетом корректируемого
рабочего прогноза хода инфляции;

– прогнозов
курса рубля;

eToro - Popular Investor

– прогнозов
внешней инфляции;

– прогнозов
изменения во времени цен на продукцию
и ресурсы (на газ, нефть, энергоресурсы,
оборудование и т. д.), прогнозов
изменения уровня средней заработной
платы и других укрупненных показателей
на перспективу;

– прогноза
налоговых ставок, пошлин, ставок
рефинансирования ЦБ РФ и др., финансовых
нормативов регулирования государства.

Инфляция
влияет:

– на
показатели цен;

– на
финансовую потребность;

– на
потребность в оборотном капитале.

Порядок
прогноза инфляции

Для
начала необходимо установить, к какой
категории инфляции относится проект:

– если
приняты меры для уменьшения влияния
инфляции на потребность в финансировании,
то для проектов второй категории следует
использовать минимально возможный
уровень инфляции (например, производить
расчет в текущих ценах). Для проектов
первой категории из всех обоснованных
прогнозов инфляции следует выбирать
максимальный;

– если
такие меры не приняты, то наряду с
описанными предельными прогнозами
инфляции необходимо рассмотреть
сценарии, связанные с наиболее быстрым
(из реально прогнозируемых) снижением
инфляции от принятой максимальной до
принятой минимальной величины;

– оценить
нижний предел возможных изменений одной
из характеристик изменения валютного
курса (например, цепных индексов
внутренней инфляции иностранной валюты),
в том числе из соображений соотношения
долларовых цен на продукцию: по проекту
и существующих (внутри страны и за
рубежом).

Помимо
этого, финансовая реализуемость и
эффективность проекта должны проверяться
при различных уровнях инфляции в рамках
оценки чувствительности проекта к
изменению внешних условий.

При
прогнозе инфляции следует учитывать
официальные сведения, а также экспертные
и прочие оценки, учитывающие дефлятор
ВНП, и (или) индексы цен по достаточно
большой «корзине» постоянного состава.

Понятие и принципы оценки эффективности инвестиционного проекта

Эффективность
инвестиционного проекта отражает
соответствие проекта целям и интересам
его участников. Необходимо оценивать
следующие виды эффективности:

1) эффективность
проекта в целом (включает в себя
общественную (социальноэкономическую)
и коммерческую (финансовую) эффективность
проекта);

2) эффективность
участия в проекте (определяется с целью
проверки реализуемости инвестиционного
проекта и заинтересованности в нем всех
его участников).

Основные
принципы оценки эффективности
инвестиционных проектов:

1) рассмотрение
и анализ проекта от проведения
предынвестиционных исследований до
прекращения проекта;

2) моделирование
денежных потоков;

3) сопоставимость
условий сравнения различных проектов
для качественного выбора альтернативных
решений об инвестировании;

4) положительность
и максимум эффекта.

Для
инвестора эффективным будет такой
инвестиционный проект, при котором
эффект от его реализации положителен;

5) учет
фактора времени;

6) учет
предстоящих затрат и поступлений;

7) учет
всех наиболее существенных последствий
проекта;

8) учет
наличия разных участников проекта,
несовпадения их интересов;

9) учет
влияния на эффективность инвестиционного
проекта потребности в оборотном капитале
(ее росте), необходимом для функционирования
создаваемых в ходе реализации проекта
производственных фондов, и их расширенного
воспроизводства;

10) оценка
влияния инфляции, возможности использования
при реализации проекта нескольких
валют;

11) учет
влияния неопределенностей и рисков
реализации инвестиционного проекта.

Основными
показателями, используемыми для расчетов
эффективности инвестиционного проекта,
являются:

– коммерческая
(финансовая) эффективность, показывающая
финансовые результаты реализации
инвестиционного проекта;

– бюджетная
эффективность, отражающая финансовые
последствия реализации проекта для
бюджетов различных уровней и внебюджетных
фондов;

– экономическая
эффективность, учитывающая соотношение
затрат и результатов по инвестиционному
проекту;

– социальная
эффективность, отражающая социальные
последствия реализации инвестиционного
проекта;

– экологическая
эффективность, характеризующая
экологические последствия реализации
инвестиционного проекта.

Инвестиционный анализ в принятии инвестиционных решений – Видео